Курс под 30 и рост экономики: чего ждет украинский бизнес

Украинские предприятия сохраняют оптимистичные ожидания по макроэкономической ситуации в стране. В то же время, на фоне прогнозного курса, заложенного правительством в Государственный бюджет на 2018 год, произошел стремительный рост девальвационных ожиданий. Об этом свидетельствую результаты традиционного опроса, проведенного Национальным банком Украины (НБУ).

В целом, в следующие 12 месяцев ожидания бизнеса построены на таких оценках:

• умеренные темпы инфляции – 10,4% (в III квартале 2017 года ожидалось 10%);
• ускорение роста объемов производства товаров и услуг: баланс ожиданий – 21,2% (17,5%);
• высокий уровень деловой активности – индекс деловых ожиданий (ИДО) составляет 115,2% (117,4%);
• существенная девальвация гривни – среднее значение обменного курса – 29,3 (в III квартале – 28,46 грн/долл.);
• значительная потребность в заемных средствах.

Основными факторами, сдерживающими развитие предприятий, остаются слишком высокие цены на энергоносители, а также на сырье и материалы. Впервые за всю историю опросов предприятия отметили нехватку собственных производственных мощностей в случае неожиданного увеличения спроса на их продукцию.

Экономическая активность

Бизнес продолжает ожидать роста объемов производства товаров и услуг – баланс ожиданий составляет 21,2% (было 17,5%). Положительная динамика сохраняется седьмой квартал подряд.

Рост ожидают предприятия всех основных видов деятельности, кроме транспорта, связи и строительства. В региональном аспекте уменьшение объемов производства прогнозируют только в Тернопольской и Одесской областях.

Составляющие индекса деловых ожиданий, баланс ответов, %

Средний по стране индекс деловых ожиданий (ИДО) составляет 115,2% (было 117,4%). Положительный индекс сохраняется со второго квартала 2016 года. Самые оптимистичные прогнозы у предприятий перерабатывающей промышленности (ИДО – 127,1%) и торговли (118,1%).

Оживление экономической активности ожидают во всех регионах. Самые высокие ожидания у респондентов Львовской (ИДО – 132,3%) и Закарпатской (126,6%) областей, самые низкие – Днепропетровской и Черниговской областей (по 103,5%).

Инфляция и курс гривни

Ожидается рост потребительских цен на 10,4% (в III квартале – 10%). Доля оптимистично настроенных респондентов, которые думают, что рост потребительских цен в следующие 12 месяцев не превысит 9%, составляет 40,4% (было 40,1%).

Основной фактор влияния на цены – курс гривни к иностранным валютам (77,9%). Его влияние после двух предыдущих опросов в рейтинге оценок снова заняло первое место (увеличение на 11,8 п. п.). Возросло влияние доходов населения и социальных расходов. Ожидается, что меньше всего на уровень потребительских цен будет влиять динамика предложения денег в экономике.

Увеличилась доля респондентов, ожидающих обесценивания гривни – 88,5% (было 79,4%). Большинство респондентов (59,6%) прогнозирует, что обменный курс превысит 29,00 грн/долл. Среднее значение курса через 12 месяцев – 29,30 грн (28,46 грн). Нужно учитывать, что в период проведения опроса средневзвешенный курс доллара на межбанковском валютном рынке был на 26,76 грн. Его ежедневные колебания не превышали 2,8% от среднего значения (в III квартале – 25,63 грн, колебания – в пределах 1,8%).

Напомним, сейчас курс евро в Украине бьет рекорд за рекордом. Эксперты прогнозируют, что в ближайшее время ситуация для гривни не улучшится.

Состояние предприятий

Опрошенные НБУ бизнесмены положительно оценили текущее финансово-экономическое состояние своих предприятий – баланс ответов вырос до 7,5% (7,2%). 

Но уровень остатков готовой продукции респонденты продолжают оценивать ниже нормального. Отрицательный баланс оценок увеличился до "минус" 10,3% ("минус" 9,5%). Снизили оценки уровня запасов предприятия добывающей промышленности и сельского хозяйства.

Респонденты впервые с начала проведения опросов отметили неспособность предприятий удовлетворить неожиданное увеличение спроса за счет собственных мощностей. Баланс оценок – "минус" 1,3% (было "плюс" 4,3%). Наибольший дефицит свободных производственных мощностей у предприятий сельского хозяйства и торговли. Наибольшие резервы производственных мощностей, как и в предыдущих опросах, у предприятий энерго- и водоснабжения.

Предприятия и в дальнейшем ожидают улучшения финансово экономического состояния, хотя и менее уверенно – баланс 12,9% (17,8%). Самые высокие ожидания у предприятий перерабатывающей промышленности, самые низкие – у строительства.

Седьмой квартал подряд собственники высоко оценивают перспективы роста объемов реализации продукции своих предприятий: баланс ожиданий – 26,5% (в III квартале – 24,9%). Самые высокие оценки – у предприятий перерабатывающей промышленности, сельского хозяйства и торговли.

Как вы оцениваете финансово-экономическое состояние своих предприятий на момент опроса?, % ответов

Инвестиции

Надежды на рост расходов на машины, оборудование и инвентарь в следующие 12 месяцев остаются высокими: баланс ответов – 22,9% (24,7%). Также сохраняются положительные ожидания по увеличению расходов на проведение строительных работ: баланс ответов – 8,8% (14,6%).

Увеличение расходов как на машины, так и на строительные работы ожидают респонденты всех видов экономической деятельности, кроме строительства. Самые высокие ожидания относительно роста инвестиций на машины – у предприятий перерабатывающей промышленности, на выполнение строительных работ – у предприятий энерго- и водоснабжения.

Доля респондентов, которые в следующие 12 месяцев планируют привлекать иностранные инвестиции, составляет 24% (в III квартале – 22,6%). Рост объема иностранных вложений ожидают респонденты всех видов экономической деятельности, кроме сельского хозяйства, больше всего – предприятия энерго- и водоснабжения, а также добывающей промышленности.
Производство. Остались положительными ожидания относительно увеличения количества работников на предприятиях – баланс ожиданий 4,6% (5%). Прирост больше всего ожидается на предприятиях перерабатывающей промышленности и торговли.

Самые сильные факторы, ограничивающие способность предприятий увеличивать производство, – слишком высокие цены на энергоносители, а также на сырье и материалы. Существенно повысились оценки негативного влияния на производство нехватки квалифицированных работников (на 4,5 п.п.) и оборотных средств (на 3 п.п.).

Восприятие факторов, ограничивающих способность предприятий увеличивать производство, % ответов

Респонденты ожидают ускорения роста цен производителей на фоне ускорения роста затрат на единицу продукции и на одного работника. Ожидается рост цен как на покупные товары и услуги, так и на продукцию собственного производства. 

Больше всего подорожание продукции собственного производства будут влиять цены на энергоносители (65,7% ответов), а также на сырье и материалы (60,4%). Выросли оценки влияния курса гривни и стоимости трудовых ресурсов (рост на 7,1 и 3.8 п. п. соответственно). Наименьшее влияние на отпускные цены респондентов, как и в предыдущих опросах, будет оказывать уровень процентной ставки по кредитам.

Ожидания по росту расходов на единицу продукции повысились: баланс ответов – 59,4% (52,0%). 

Оплата труда и финансы

Ожидания по увеличению предстоящих расходов на оплату труда одного наемного работника усилились: баланс ответов – 67,7% (в III квартале – 61,2%).

Самые высокие ожидания у предприятий перерабатывающей промышленности, самые низкие – у предприятий добывающих отраслей.

Респонденты несколько снизили свои ожидания относительно роста потребности в заемных средствах: баланс ответов – 36,8% (37,8%). Наибольшая потребность в них
у предприятий добывающей отрасли, наименьшая – у предприятий сельского хозяйства.

Доля респондентов, которые планирует брать кредиты, несколько возросла – 39,3% (38,5%).
Больше всего нацелены на кредиты предприятия перерабатывающей промышленности (53,6% ответов). Доля планирующих брать кредиты в национальной валюте выросла до 86,4% (81,5%). 

Важнейшим препятствием для привлечения новых кредитов остаются высокие ставки по ним (68,2% респондентов). Другие существенные факторы: чрезмерные требования к залогу и неуверенность в способности предприятия своевременно выполнять свои долговые обязательства. Впервые после I квартала 2016 отмечено ужесточение условий доступа к банковским кредитам.

Продолжает расти доля респондентов, заявивших об отсутствии у них проблем с проведением банковских операций – сейчас она 94,1%, это на 1,1 п.п. больше, чем было в предыдущем квартале.